機械行業(yè)景氣下沉行業(yè)競爭加劇

　　固定資產(chǎn)投資完成額″量″、″速″齊降，總額減少比增速下滑更為令人擔憂。固定資產(chǎn)投資新開工項目計劃投資額增速呈下滑趨勢?！迨濉迤陂g我國固定資產(chǎn)投資從大力推進基礎設施建設轉(zhuǎn)為改善民生建設，投資方向轉(zhuǎn)變、投資增速下滑是政策主動調(diào)節(jié)后的必然結(jié)果，因此我們認為2012年投資增速大幅下滑可能性較小，四季度觸底反彈的可能性較大。我們將持續(xù)跟蹤固定資產(chǎn)投資情況，隨時修正下游需求預期。
　　M0、M2增速提高，反映出居民消費熱情不高，避險情緒較重。CPI的回落至3.5%，外匯占款增速持續(xù)下滑，為央行采取靈活的貨幣政策提供了更加寬松的空間，如果下半年投資回暖，相對寬松的貨幣政策有助于進一步刺激需求。
　　上半年我國機械產(chǎn)品出口交貨值情況不容樂觀，通用設備制造業(yè)出口交貨值增速雖然下滑了18.5個百分點，但仍然保持在30%左右的水平，金屬制品出口交貨值增速維持在7%左右，專用設備和運輸設備出口交貨值增速大幅下滑。我國機械設備出口仍然以低端產(chǎn)品為主，高附加值的專用設備和運輸設備出口情況暫不容樂觀。考慮到基數(shù)原因，下半年出口增速有望企穩(wěn)。
　　房地產(chǎn)行業(yè)投資完成額保持較快增長，但先行指標—土地購置面積出現(xiàn)下滑，房地產(chǎn)計劃投資額、房屋新開工面積增速放緩，如果國家對房地產(chǎn)政策持續(xù)收緊，房地產(chǎn)行業(yè)未來投資增速下滑趨勢不會改變，預計2012年全年將呈現(xiàn)投資完成額和計劃投資額同時下滑的局面。
　　鐵路機車、客車產(chǎn)量增速產(chǎn)生分化，客車產(chǎn)量同比增長16.11%。而機車產(chǎn)量增速同比下滑47.35%；考慮到貨車受更新需求，下半年年鐵路貨車招標值得期待。
　　煤炭行業(yè)投資增速較高，拉動采礦專用設備產(chǎn)量高速增長。2012年1-5月，煤炭開采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比增長25.23%；采礦專用設備產(chǎn)量同比增長74%。我們認為煤炭設備景氣程度較高，也是我們重點推薦行業(yè)，但存在行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的風險。
　　重型機械行業(yè)下游固定資產(chǎn)投資完成額增速提高，而重型機械工業(yè)產(chǎn)螺旋輸送機,無軸螺旋輸送機,垂直螺旋輸送機,鏈式輸送機銷值增速快速回落，預示行業(yè)景氣程度快速下滑；盡管重型機械行業(yè)出口交貨值增速持續(xù)上升，但由于其金額較小，我們對今年重型機械行業(yè)業(yè)績預測比較謹慎。