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預估機械行業(yè)四季度將觸底回升

發(fā)布時間:2012/9/28

  9 月開始發(fā)改委加快項目批復,工程機械9 月銷售小幅回升,匯豐PMI新訂單增長。我們判斷四季度機械行業(yè)景氣觸底回升,但高成本時代復蘇路漫漫。
  機械行業(yè)四季度投資策略:我們判斷四季度機械行業(yè)景氣觸底,以什么樣的斜率復蘇還取決于基建開工和房地產投資的情況。從歷史經(jīng)驗來看,政府換屆效應將在第二年顯現(xiàn);從″十二五″規(guī)劃來看,投資項目并不缺,關鍵看資金的落實和投融資方式創(chuàng)新。當然通脹水平也影響經(jīng)濟復蘇的進程,高油價標志了一個高成本的時代,給制造業(yè)復蘇帶來壓力,維持機械行業(yè)″中性″的評級。
  四季度末可以增持一些前期跌幅較大的、低估值品種,如工程機械,中長期仍看好細分行業(yè)受益于產業(yè)政策的隱形冠軍企業(yè)!
  工程機械行業(yè)四季度將觸底緩慢回升。工程機械三季度慘淡觸底,8 月降幅繼續(xù)擴大,經(jīng)濟回落幅度超出預期,正因為如此,9 月發(fā)改委工程項目批復明顯加快,尤其是鐵道部大幅上調新開工項目數(shù)量,是個明顯的信號。由于新開工到工程機械復蘇存在一定的時滯,我們判斷明年與投資相關的設備需求將回升,幅度在20%左右。三季度業(yè)績仍低于預期,但是如果8 月行業(yè)觸底的假設成立,市場將更看重未來兩個月宏觀和微觀數(shù)據(jù)的變化。
  關注能源裝備及服務領域中的隱形冠軍企業(yè)。雖然我們長期看好中國天然氣消費和投資增長,但行業(yè)發(fā)展仍不成熟,商業(yè)模式和產業(yè)鏈利益分配仍未完善和穩(wěn)定,仍需要進一步市場化改革,短期板塊估值偏高。
  推薦設備:螺旋輸送機、刮板輸送機、鏈式輸送機

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